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Jul 17, 2023

7월에 PCE 인플레이션 지표가 반영되었습니다. Fed가 다시 금리를 인상할 것인가?

연준이 면밀히 관찰하고 있는 인플레이션 조치는 7월에 상승세를 보였으며, 연준이 올해 다시 금리를 인상할 가능성이 높아졌습니다. 소비자

연준이 면밀히 관찰하고 있는 인플레이션 조치는 7월에 상승세를 보였으며, 연준이 올해 다시 금리를 인상할 가능성이 높아졌습니다.

소비자물가는 1년 전보다 3.3% 상승해 6월 3% 증가세를 웃돌았지만 2022년 6월 40년 최고치인 7%보다는 낮았다고 상무부가 목요일 밝혔습니다.

7월 상승의 대부분은 인플레이션이 이미 2022년 7월까지 다소 둔화되기 시작했기 때문에 해당 달과 2023년 7월 사이의 가격 격차가 더 컸기 때문입니다.

개인소비지출(PCE) 물가지수에 따르면 월별 물가는 6월 상승률과 비슷한 수준으로 0.2% 상승했다.

그러나 7월의 상승세는 수치가 반올림되기 전에 더 가파르게 나타났습니다.

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한편, 소비자 지출은 가격 상승 압력을 유지할 수 있는 발전으로 가속화되었습니다.

변동성이 큰 식품과 에너지 품목을 제외한 물가상승률도 6월과 비슷하게 0.2% 상승했다. 이로 인해 소위 핵심 가격의 연간 상승률은 전월 4.1%에서 4.2%로 늘어났습니다.

대체로 이 보고서는 이번 달 초에 발표된 소비자 물가 지수보다 월별 인플레이션 상승 폭이 약간 더 크다는 것을 보여줍니다. 두 보고서 모두 전염병 관련 공급망 문제가 해결됨에 따라 중고차 등 상품 가격이 하락한 것으로 나타났습니다.

그러나 목요일 보고서에서는 의료, 금융 자문, 교통, 보험과 같은 서비스 가격이 더욱 극적으로 상승했습니다. Barclays는 연구 노트에서 해당 서비스가 CPI 지수보다 PCE에 더 큰 비중을 두고 있고 높은 도매 비용이 더 큰 역할을 하기 때문이라고 밝혔습니다.

제롬 파월 연준 의장은 관리들이 그러한 서비스에 대한 완고한 인플레이션을 가장 우려하고 있다고 말했습니다. 변동성이 큰 식품, 에너지, 주택 비용은 제외되며, 이들 비용은 빠르게 상승하는 직원 임금과 밀접하게 연관되어 있습니다. 소위 "슈퍼코어" 서비스의 가격은 전월의 0.3% 상승 수정 이후 7월에는 0.5% 상승했습니다. .

연준이 전통적으로 CPI 인플레이션보다 PCE에 더 집중했기 때문에 이는 추가 금리 인상 가능성을 높일 수 있습니다.

Barclays는 연구 노트에서 "우리는 노동 시장 상황이 크게 완화되지 않은 채 인플레이션이 (Fed의) 목표인 2%로 돌아갈 것이라는 점에 회의적입니다."라고 썼습니다. 회사는 11월에 또 다른 1/4포인트 금리 인상을 예상하고 있으며, Nationwide 경제학자 Ben Ayers는 연준이 9월에 금리를 다시 인상할 수 있다고 생각합니다.

금요일 보고서에 따르면 미국 고용주들은 7월에 168,000개의 일자리를 추가했는데 이는 올해 초에 비해 크게 둔화되었지만 실업률은 3.5%로 반세기 최저 수준에 머물렀습니다.

그러나 판테온 거시경제학(Pantheon Macroeconomics)은 연준이 16개월 동안 기준금리를 5.25%포인트 인상한 후 올해 남은 기간 동안 안정적으로 유지할 것이라고 예측합니다. 이는 40년 만에 가장 공격적인 금리 인상입니다. 금리는 5.25~5.5%로 22년 만에 최고치다.

한편 가계 지출은 6월의 0.6% 증가에 이어 아마존 프라임 데이 판매에 힘입어 7월 0.8% 증가했습니다. 소득은 0.2% 증가해 예상보다 약간 낮았다. 일반적으로 소득은 최근 몇 달 동안 인플레이션을 능가했지만 이러한 추세는 7월에 정체된 것으로 나타나 소비자의 구매력이 다소 떨어졌습니다.

그러나 지출의 강력한 증가는 물가를 더 높이 끌어올릴 수 있고 견고한 경제와 함께 연준이 올해 다시 금리를 인상하도록 유도하는 데 도움이 될 수 있습니다.

그러나 많은 미국인들이 코로나 구제 법안으로 인해 중단되었던 학자금 대출 상환을 재개함에 따라 올 가을 소비가 둔화될 수 있습니다. 또한 가계는 연방 경기부양 수표 및 기타 전염병 관련 저축에서 2조 6천억 달러를 고갈시키는 데 점점 가까워지고 있습니다.